编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续(xù)性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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